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“三高”并存 阳光城再抛资产证券化融资

中国经济旧事网 2019-01-31 10:46:50

比年来,逆势扩张,存货高达1500亿;欠债高企,达千亿级;股东高比例质押

  万科董事会主席郁亮在南边地区9月月度例会上,高喊出“活下去”的标语,作为行业领头羊,万科遭遇的环境也正是其他房企的广泛遭遇。

  年末大考将至,政策收紧大配景下,下一阶段融资,成为房企不得不思量的庞大议题。

  克日,本年新晋千亿俱乐部的第一家房企阳光城,再度锁定了应收账款证券化融资,本年其先后两次试图将应收账款证券化,融资额为70亿元。别的,包管、质押也满盈着其庞大事变通告。这面前其高存货、高欠债、高质押包管三高并存的隐忧展现。

  70亿元应收账款资产证券化融资

  12月5日,阳光城公布通告称,阳光城拟与山东省国际信托株式会社、融博泰贸易保理(上海)无限公司互助,以阳光城及部属子公司项下房地产项目在贩卖历程中构成的购房应收款为底子资产,以上述底子资产刊行相干产物举行融资,总额不凌驾20亿元。

  本次以购房应收款为底子资产刊行相干产物的增信步伐为就保理公司及阳光城部属子公司基于底子资产的相干条约(详细称号及情势以届时每期为准)而对权益人负有的相干任务(如差额补足等),阳光城提供连带责任包管。这次融资方案曾经公司第九届董事局第五十四次集会审议经过,尚需提交公司股东大会审议答应。

  阳光城想要完成应收账款资源证券化并不是本年以来的第一次,此前不久的11月14日,在原证券事件代表张龙辞职、修正公司章程的统一天,阳光城公布通告,拟与五矿国际信托无限公司、深圳市五顺方贸易保理无限公司互助,以阳光城及部属子公司项下房地产项目在贩卖历程中构成的购房应收款为底子资产,以上述底子资产刊行相干产物举行融资,总额不凌驾50亿元。

  11月29日,股东大会审议经过了该项议案。固然表决结果为赞同股数到达列席集会股东所持有用表决权股份总数的三分之二以上,表决经过,但中小股东表决环境却大大出人意料,提出阻挡意见的中小股东为8899325股,占列席集会中小股东所持有用表决权股份99.7791%,险些全部到场集会的中小股东都投出了阻挡票。

  对付阳光城两次以应收账款作为底子资产举行融资,易居研讨院智库中央研讨总监严跃进对新京报表现,近期房地产行业政策还是收紧态势,招致了房地产企业将底子资产证券化的举动,绝对来说,资产证券化得到审批经过的大概性更大。阳光城这两年积极拿地,扩展范围,而房地产贩卖降温,给阳光城形成的压力较大,也要求阳光城不停扩展融资渠道。

  据Wind数据表现,停止12月9日,阳光城重要的融资方法为债券融资,合计刊行债券融资266亿元,占间接融资金额的76.43%。2018年下半年阳光城麋集融资,此中,刊行公司债召募资金总额为34亿元,刊行中期单子融资总额为14亿元,合计融资金额为48亿元。2018年半年报数据表现,阳光城的期末融资余额为1145.47亿元,在严控融资本钱的条件下,阳光城团体均匀融资本钱为7.49%。

  据公然材料看,绝对于债券融资,经过信托以应收账款资源证券化融资本钱要高不少,这将蚕食利润。

  逆势买买买,存货与欠债总额均为千亿级

  “挑选性高周转、低本钱”的运营计谋下,阳光城的打法更雷同碧桂园。近三年来,阳光城的欠债逐年增长,2015年-2017年阳光城欠债同比增长44.14%、79.88%、79.97%,停止9月30日,阳光城的欠债总额为2259.76亿元,同比增长33.33%,资产欠债率为85.55%。不外,其预收款子也达725.7亿,要是减去通常不消还的725.7亿,实在际欠债1534亿元。

  这面前是其疾速扩张。停止2017年末,公司营收范围已是2011年的10倍。2017年,其营收增幅达67.63%,本年也未留步,上半年营收增幅达102.1%。

  同时,阳光城仍逆势“买买买”。2018年半年报表现,由于陈诉期内地皮储藏和项目投入增长,存货较期初增长11.57%,停止期末阳光城存货为1411.30亿元。上半年,以焦点一二线都会及其周边辐射地区为主,经过公然招拍挂、并购、互助等多种方法合计得到43个地皮项目,共增补地皮储藏(计容面积)约551.85万平方米,停止陈诉期末,公司拥有地皮储藏(计容面积)总计4267.54万平方米。停止三季度末,存货余额为1516亿元。

  高包管:现实包管余额800多亿,远超净资产

  阳光城官网表现,2018年9月,阳光城团体成为本年新晋千亿的第一家房企。11月29日,阳光城实行董事长兼总裁朱荣斌提出了“用战略的目光结构将来”的要求。

  在将来的结构中,融资是一个紧张命题。其半年报称,中间当局屡次夸大稳固房地产市场,在控制房价程度、稳固行业杠杆率的同时美满多条理住房提供体系,构建租购并举的基本住房制度,推进行业稳固康健的生长,旨在改进行业提供布局的同时、渐渐创建稳固生长的长效机制。在此配景下,2018年上半年房地产行业融资连续收紧,资金本钱总体抬升。

  2018年,质押、包管、应收账款证券化,阳光城在2018年也在费尽心机融资。

  包管,是阳光城常用的融资本领。2018年半年报表露,陈诉期内对外包管现实产生额算计为29.13亿元,陈诉期末现实对外包管余额算计为53.90亿元;陈诉期内对子公司包管现实产生额算计为203.44亿元,陈诉期末对子公司现实包管余额算计为802.35亿元。现实包管总额占阳光城公司净资产的比例为407.87%。

  控股股东高比例质押,股价较年头腰斩

  11月28日,阳光城再发质押通告,阳光城控股股东阳光团体于2017年12月4日质押给浙江稠州贸易银行株式会社福州分行的公司股份1200万股(占公司总股本的比例为0.30%),于2018年11月26日管理相识除质押手续;阳光团体于2017年1月25日质押给中信证券株式会社的公司股份180万股(占公司总股本的比例为0.04%),于2018年11月27日管理相识除质押手续。出于谋划目标,阳光团体将1200万股股票再次质押给稠州银行,本次质押占其所持股份比例的1.69%。

  停止11月28日,阳光团体无限公司持有的公司股份为709136962股(占公司总股本的比例为17.51%),累计已质押的股份数为670204461股(占公司总股本的比例为16.55%),占其持有公司总股本的94.52%;西方信隆资产办理无限公司持有的公司股份为620370947股(占公司总股本的比例为15.32%),累计已质押的股份数为601892752股(占公司总股本的比例为14.86%),占其持有公司总股本的97.00%;同等举措人福建康田实业团体无限公司持有的公司股份为411785923股(占公司总股本的比例为10.17%),累计已质押的股份数为399073422股(占公司总股本的比例为9.85%),占其持有公司总股本的96.85%。控股股东及不停举措人所持股份险些全部质押。

  10月19日,阳光城表露《关于公司办理层向公司员工收回增持公司股票发起书的通告》,控股股东包管,即凡公司员工于2018年10月29日至2018年12月31日时期净买入的阳光城股票,且一连持有12个月以上,若因在前述工夫限期增持阳光城股票孕育发生的盈余,控股股东将以自有资金予以赔偿;如有股票增值收益则归员工小我私家全部。

  发起员工增持,阳光城大概也有安慰股价的考量。2018年1月尾,阳光城股价登上本年股价的岑岭,1月29日,阳光城股价盘中升至10.77元/股,随后,阳光城股价一起震荡向下,10月16日,阳光城股价最低抵达4.51元/股,跌幅近6成。随后,阳光城抛出了勉励员工增持方案,股价略有上升,但仍难掩颓势。

  12月7日下战书,新京报记者数次拨打阳光城董秘办德律风,德律风均无人接听。 

泉源:新京报 编辑: 曾紫妍       
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