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李伟:防备化解金融危害,维护环球经济苏醒势头

——在第十五届“构建21世纪金融体系”中美研讨会上的宗旨演讲

中国经济旧事网 2018-06-12 13:59:03

  尊重的马兴瑞省长、斯科特传授,密斯们,老师们,朋侪们:
  
  6月的羊城,繁花似锦、夏意正浓,我们欢聚一堂以“构建21世纪金融体系”为主题,聚焦以后热门和要害题目睁开讨论,很有实际意义。起首,请容许我代表国务院生长研讨中央及中国生长研讨基金会,对列位新老朋侪的积极参会表现衷心谢谢!本日一天的集会,议题遍及、讨论充实,可以说场场都有头脑的碰撞,到处闪灼着伶俐的毫光,不少看法新鲜且值得寻思,信赖各人都市从差别角度失掉劳绩和开导。借此时机,我想就“防备化解金融危害,维护环球经济苏醒势头”,谈谈本身的见解和了解。
  
  起首我想夸大,防控金融危害仍然是一个环球性议题。固然2017年环球经济可以说完成了遍及苏醒,但危害隐患犹存且不行轻蔑。2008年国际金融危急后,颠末近十年的漫长调解,天下经济终于在2017年迎来大范畴同步苏醒,约莫四分之三经济体的增长速率都快于前些年。环球经济增速到达3.7%,比2016年进步了0.5个百分点。随着金融危急影响的渐渐削弱和环球经济苏醒势头的加强,凭据天下经济论坛的数据,金融危害在环球危害感知度中的紧张性开端降落。纵然云云,我们绝不行轻忽苏醒昌盛面前潜伏的金融危害和其他危害。正如英国《金融时报》首席经济批评员马丁·沃尔夫近来颁发的文章中一个光显的看法:苏醒是真实的,那种软弱也是真实的。
  
  一是经济社会布局调解迟钝,中恒久增长动力仍旧不敷。金融危急后,固然在十分规钱币政策的安慰下,天下经济呈现了苏醒势头,但是由于地区生长不屈衡、经济布局不屈衡、支出分派分歧理等深条理抵牾和题目仍旧遍及存在,经济连续增长的底子尚显单薄。别的,环球范畴内子口老龄化、休息消费率和全要素消费率连续低迷的题目,大概会招致天下潜伏增长率趋于降落。美联储主席鲍威尔近期在演讲中也指出,美国休息消费率增速自2010年以来不停维持在低位,仅为二战后均匀程度的四分之一左右。要是不加大布局性革新力度,不进步经济增长的可连续性,以后经济的苏醒势头很大概难以长期,对此要高度鉴戒。
  
  二是微观杠杆率明显攀升,金融软弱性加强。凭据国际整理银行(BIS)的统计,近些年来,无论是兴旺经济体照旧新兴经济体,微观杠杆率团体都有显着上升,有些国度、有的范畴已到达2008年经济危急时的程度。此中,兴旺经济体的当局债权题目,新兴经济体的企业债权题目尤为突出。2008年国际金融危急的一个紧张教导便是,高杠杆是微观金融软弱性的总泉源。杠杆率无度攀升不但影响实体经济增长,还极大大概形成新的金融危急。
  
  三是资产估值处于高位,隐藏着疾速回调的危害。2008年国际金融危急之后,受环球重要经济体宽松钱币政策的推进,多个国度股票指数和房地产代价指数均处于历史高位。
  
  随着重要经济体钱币政策正常化,特殊是美联储加息和缩表历程连续推进,并在不少国度孕育发生联动效应,环球利率中枢将呈现趋向性上升,跨境资源活动大概呈现逆转,资产代价有大概忽然调解,进而引发债权或钱币危急。近期阿根廷、土耳其等多个国度钱币疾速升值、资金加快外流,便是国际金融危害的紧张警示。无论是兴旺经济体,照旧新兴经济体,都应存眷钱币政策正常化中的资产代价调解危害。
  
  四是商业投资掩护主义仰面,给天下经济苏醒远景和环球金融市场稳固蒙上暗影。商业苏醒是环球经济苏醒的紧张先导,经济苏醒是金融稳固的底子。以后,商业掩护主义呈愈演愈烈之势。本年以来,天下经济舞台的重头戏可以说便是维护自在商业规矩与商业投资掩护主义之争,乃至可以说是在紧锣密鼓声中刀光血影依稀可见,人们对国际商业苏醒的远景不无担心。IMF经济照料莫里斯·奥布斯特费尔德近来有一句差别平凡的话道出了这一担心:“二战当前不停演化并孕育了天下经济绝后增长的基于多边规矩的商业体系亦必要失掉增强。但是它却有被分离的伤害。”我以为,天下重要经济体应加强维护环球经济苏醒的自动性和自发性,增强政策和谐,确切维护和美满国际自在商业体系,在互助中渐渐办理抵牾和不同。
  
  别的,地缘政治危害加大,也大概会引发国际金融市场动乱,影响到环球经济的苏醒,这决非骇人听闻。
  
  密斯们,老师们!
  
  中国不停非常器重防控金融危害,并努力于为环球金融稳固作出本身的孝敬。习近平主席指出,防备化解金融危害,特殊是防备产生体系性金融危害是金融事情的基础性使命,也是金融事情的永久主题。比年来,中国当局以美满政策体系、健全构造保证和加大执法力度为重点,接纳多种本领强化防控金融危害。
  
  美满防备化解金融危害的政策体系。中共十九大之后,相干部分着力补齐羁系短板,出台了一系列具有“四梁八柱”性子的庞大羁系政策。好比,出台《关于范例金融机构资产办理业务的引导意见》,同一资产办理业务羁系规矩,范例生长次序,冲破刚性兑付,束缚影子银行无序扩张。出台《关于增强非金融企业投资金融机构羁系的引导意见》,经过增强股东羁系,建立实业与金融业的危害断绝,防备金融危害跨机构跨业态通报。这些要害性羁系政策的实时出台,构成了妥当中性钱币政策和严酷羁系政策的有用组合,为防备化解金融危害提供了坚固的政策支持。
  
  健全防备化解金融危害的构造保证。客岁,中国建立了国务院金融稳固生长委员会,增强了金融微观办理范畴的统筹和谐和羁系问责。强化了人民银行微观谨慎办理和体系性危害防备的职责,要求中国人民银行统筹羁系体系紧张性金融机谈判金融控股公司,统筹羁系紧张金融底子办法。本年上半年,中国当局归并原有的银监会、保监会,组建了新的银保监会。在增强综合羁系的同时,分散行业生长与羁系职能,分散羁系规矩的订定与实行。经过优化金融办理部分的机构设置和职能设置装备摆设,强化了防备化解金融危害的构造保证。
  
  提拔危害认识,加大金融羁系的执法力度。近些年来,管理金融乱象,防控金融危害越来越成为社会共鸣。金融办理部分在美满羁系规矩的同时,加大羁系执法力度,连续展开整治各种金融乱象的专项执法,加大处分力度,严肃打击金融犯法。好比,中国证监会在本年一季度对一家公司作出了56.7亿元的处分,成为证监会行政处分历史上最高额的罚单。“做好事是要支付价钱的”,在严羁系、强羁系的态势下,金融机构守法违规和羁系套利大幅淘汰,金融业生态开端出现良性变革。
  
  经过综合施策,中国的金融防危害获得了积极结果。
  
  一是微观杠杆率趋稳态势基本建立。2017年中国微观杠杆率增速显着放缓,整年上升2.7个百分点,增幅比前几年显着回落。此中,企业部分杠杆率为159%,比上年降落0.7个百分点,为2011年以来的初次降落。进入2018年,微观杠杆率趋稳态势连续。从4月末的数据看,社会融资范围存量和狭义信贷增速辨别为10.5%和12.1%,较上年底降落了1.5和1.4个百分点。
  
  二是重点范畴金融危害防控获得积极结果。银行业名誉危害连结安稳。本年一季度末贸易银行不良存款率为1.75%,较2017年末稍微上升0.01个百分点。影子银行范围呈现降落,2018年4月末,委托存款和信托存款余额算计22.1万亿元,较上年底淘汰0.4万亿元。金融体系外部杠杆也呈降落趋向,2018年4月末,金融机构同行资产55.4万亿元,同比降落3.6%。互联网金融专项整治事情继承推进,相干部分正在鞭策从业机构落实整改要求、化解存量分歧规业务,“现金贷”、合法集资危害等突出题目失掉有用控制。
  
  三是金融和实体经济再均衡获得积极希望。得益于金融扩张范围显着放和缓实体经济效益上升,金融和实体经济失衡状态失掉缓解。2017年,金融业增长值占GDP比重为7.9%,较2016年降落0.3个百分点;银行业金融机构涉农存款余额同比增长9.6%,小微企业存款余额同比增长15.1%;21家重要银行战略性新兴财产存款增长10.1%。金融办事实体经济的质效显着提拔。2018年一季度产业企业利润增速高于同期贸易银行利润增速5.7个百分点,金融和实体经济的不屈衡正在渐渐调解。
  
  将来,中国将根据习近平主席在博鳌亚洲论坛2018年年会开幕式宗旨演讲中提出的进一步扩展开放的要求,扩展金融业开放,确保放宽银行、证券、保险行业外资股比限定等庞大步伐落地,加速保险行业开放历程,放宽外资金融机构设立限定,扩展外资金融机构在华业务范畴,拓宽中外金融市场所作范畴。
  
  密斯们,老师们!
  
  在经济环球化深化生长的本日,金融危害跨境流传和伸张的趋向日益凸显,任何国度在危害眼前都不行能独善其身。我们既必要加强忧患认识,未雨缱绻,更必要增强互助,守望相助,充实使用多边体系,遍及展开相同互助,高兴创立越发妥当的经济苏醒情况。以后,可从以下三个方面动手。
  
  起首必要列国强化金融危害防控本领。维护环球金融稳固,必要每个经济体先办妥本身的事,增强本身危害管控。现在,无论是兴旺经济体照旧新兴经济体,在应对环球金融危急历程中都累积了不少危害,都在差别水平上处于“后期安慰政策消化期”。列国应凭据本身特点,从提拔金融羁系有用性、加强危害抵补本领和危急处理本领等方面动手,多措并举,驾驭好化解危害的节拍和力度,进步金融体系的韧性。
  
  其次,应增强环球微观经济政策和谐。在金融环球化和一体化水平不停加深的环境下,微观经济政策的外溢性不停加强,列国的金融稳固不行制止会遭到越来越多的内部影响。美国和中国作为环球第一大和第二大经济体,对推进完成环球经济苏醒和维护金融稳固都负有紧张责任。两边有用管控经贸范畴争端,并增强在财务政策、钱币政策、羁系政策等方面的和谐相同,对付推进两边经济连续增长、夯实环球经济苏醒势头、维护环球金融稳固具有紧张作用。国际社会应充实使用G20、WTO等种种多边互助机制,就政策溢出效应、商业掩护主义、地缘政治辩论等议题,展开遍及对话,寻求配合管控危害的有用办法。
  
  再次,夯实环球金融稳固机制,推进国际金融管理体系美满。国际金融危急发作后,列国携手应对危急,推进环球金融稳固机制设置装备摆设获得紧张希望,推进国际金融管理体系完成新的厘革。好比,IMF举行了增资及份额和管理革新,危急救济本领失掉提拔。以美联储钱币交换机制为代表,环球钱币交换的范围和范畴都失掉极大扩展。以欧洲金融稳固基金、金砖国度应急储藏摆设为代表的地区性金融稳固机制也进一步美满。将来,必要顺应环球金融生长和稳固的新要求,围绕危害监测、晚期预警和危急救济,片面提拔环球金融稳固机制的效能,并以此为契机提拔国际金融构造的代表性、管理通明度和决议计划机制,推进国际金融管理体系进一步美满。
  
  密斯们,老师们!
  
  以后天下情势庞大多变、满盈挑衅,危害防控点多面广,要维护环球经济精良苏醒势头,列国必需在坦诚相见、深度相同交换的底子上通力进行,共创将来。
  
  末了,预祝本次研讨会获得越发丰富的结果。祝各人在广州生存痛快。
  
  (此文系国务院生长研讨中央主任、研讨员李伟2018年6月7日在中国生长研讨基金会和美国哈佛大学法学院互助主理的第十五届“构建21世纪金融体系”中美研讨会上的宗旨演讲。)

泉源:中国经济时报-中国经济旧事网 作者:李伟 编辑: 曹阳       
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